**【马应龙】25年&26Q1...

**【马应龙】25年&26Q1业绩点评**

【整体业绩】 25全年营业收入38.67亿元，同比+3.72%；归母净利润5.81亿元，同比+10.11%；扣非归母净利润5.64亿元，同比+10.35%。母公司报表方面，25全年营业收入20.39亿元，同比+8.44%；归母净利润6.02亿元，同比+14.80%。 26Q1营业收入10.12亿元，同比+4.46%；归母净利润2.13亿元，同比+4.43%；扣非归母净利润2.03亿元，同比+4.14%。母公司报表方面，26Q1营业收入5.32亿元，同比+1.72%；归母净利润2.09亿元，同比+4.91%。 【费用情况】 25全年销售费用率26.25%，同比+1.12pct；管理费用率3.41%，同比+0.34pct；研发费用率2.02%，同比+0.23pct；财务费用率-0.86%，同比+0.68pct。 26Q1销售费用率19.12%，同比-0.97pct；管理费用率2.58%，同比-0.27pct；研发费用率1.69%，同比-0.25pct；财务费用率-0.44%，同比+0.72pct。 【2025年收入拆分】 医药工业收入23.83亿元，同比+10.24%，其中治痔产品收入17.31亿元，同比+8.75%； 医药商业收入11.57亿元，同比-7.38%； 医疗服务收入4.18亿元，同比-6.92%。