**【开源农业】苏垦农发202...

**【开源农业】苏垦农发2025年年报及2026年一季报速览**

财务概况 2025营收100.71亿元(-7.75%)，归母净利润5.48亿元(-24.96%)。2026Q1营收20.90亿元(-2.01%)，归母净利润0.49亿元(-40.40%)。 2025公司毛利率13.24%，同比-1.23pct，净利率5.57%，同比-1.33pct。研发支出1.08亿元，同比+2.29%。2025公司期间费用率9.60%(+0.61pct)，其中销售/管理/财务费用率分别为2.01%/5.54%/2.05%，分别同比+0.15/+0.41/+0.05pct。 截至2025年12月公司资产负债率48.88%(-0.60pct)，账面货币资金8.49亿元(+22.83%)。 2025年度公司拟每10股派发现金红利1.5元，对应现金分红2.07亿元。加上2025年半年度权益分派，2025年度公司合计拟派发现金红利2.89亿元，占2025年归母净利润的52.82%。 经营数据 种植业方面，2025年公司种植业实现营业收入35.82亿元，同比-1.76%，毛利率20.92%。其中种植业大小麦收入15.49亿元，同比+4.19%，毛利率25.99%；种植业水稻收入15.52亿元，同比+10.11%，毛利率12.53%。公司持续推进药肥减量增效、精细化生产管理和数字智能技术应用，稻麦周年亩成本均有减少。 种子加工与销售业方面，2025年种子加工与销售业收入18.38亿元，同比+1.43%，毛利率9.92%。其中麦种收入12.27亿元，同比+7.96%，毛利率7.37%，同比-2.99pct。产品销量看，麦种销售量30.71万吨，同比+3.94%；稻种销售量9.29万吨，同比-22.19%。 米业方面，米业继续围绕“大市场、大生产、大营销”推进业务。2025年公司大米加工与销售业收入36.62亿元，同比+1.53%，毛利率3.26%。产品端，公司大米产品主销长三角和珠三角地区，形成“民用粮+企业用粮+食品+原粮购销”的多元模式；客户端与五粮液、今世缘、百威、青岛啤酒、卡夫亨氏、贝因美等头部酒类、食品企业保持合作，并开拓李锦记、西藏拉萨啤酒、老娘舅等客户，学校用粮供应突破1600所。项目端，米业江心沙项目已完成建设并投入使用。 农资服务与销售业方面，2025年农资服务与销售业收入21.33亿元，同比-18.23%，毛利率4.36%。收入下滑主要与公司控制经营风险、压降外采及赊销规模有关。2025年，公司农业社会化服务覆盖面积达1695万亩次，并连续6年入选中国农资流通协会“春耕保供重点农资企业”。 油脂业务方面，2025年公司完成对金太阳粮油少数股东股权收购，投资金额1.78亿元，收购完成后公司持有金太阳粮油80%股权，较此前51.25%进一步提升。经营方面，食用油加工与销售业收入20.92亿元，同比-8.34%，毛利率4.09%；金太阳粮油2025年实现净利润2141.44万元。 2025年国内麦芽行业产能过剩、吨麦芽出厂价大幅下跌，行业利润承压。公司麦芽业务坚持高端转型，聚焦高端麦芽、特种麦芽、精酿、威士忌及海外市场。苏垦麦芽2025年麦芽销售量20.19万吨，同比+1.54%，库存量同比下降29.80%；公司完成向韩国及东盟柬埔寨的麦芽出口订单，国际市场开拓实现突破，并获评百威2025年最佳产业合作伙伴。 ——————————— 联系人： 陈雪丽(18516095535)