**寒武纪业绩稳固增长，存货+...

**寒武纪业绩稳固增长，存货+预付款维持高位**

一季度营收28.85亿元，同比增长159.56%；归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%。毛利率54.33%保持平稳，净利率35.12%保持高位。 几个前瞻指标均向好：存货45亿维持高位（25Q3/25Q4分别为37亿/49亿），预付款19亿创新高（25Q3/25Q4分别为6.9亿/7.5亿），合同负债3.9亿大幅回升（25Q3/25Q4分别为0.8亿/0.006亿） 国产算力今年在供需两端的刚性约束下，可交付、可落地的优先级高。后续国内先进制程产能逐步爬坡后，具备客户订单及产能优先分配权的设计公司有望率先受益，我们继续全面看好国产算力产业链，从稀缺的先进制程能力，到百花齐放的设计公司，到超节点均会迎来放量机会。继续首推寒武纪。 欢迎联系电子