**工程机械三巨头Q1业绩&板...

**工程机械三巨头Q1业绩&板块观点更新**

工程机械三巨头Q1业绩&板块观点更新：经营性表现强劲，汇兑影响Q1业绩利空释放，后迎来最佳买点 一、营收分析：三一/徐工/中联Q1营收分别+14%/+9%/+7%，国内营收增长基本个位数，出口营收增长基本10%以上。挖机占比高的三一表现最好。 二、利润分析：三一/徐工/中联Q1归母净利润分别+0.5%/+0.9%/-37%，其中三家汇兑亏损分别8.1/4.8/，而25Q1基本为汇兑收益，剔除该影响，三家经营性利润增长分别约35%/60%/30%，呈现向好态势。 三、我们的观点：全年来看，内外销共振向上逻辑预计将继续演绎，汇兑影响Q1业绩风险基本释放，股价已price-in，板块目前估值处于低位，而近期高频数据非常好，股价并未反应，后续应该更加注重经营性情况，我们认为当前为上半年最佳买点。重点推荐：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份等。 建投机械许光坦/陈宣霖