**三一重工26Q1业绩点评*...

**三一重工26Q1业绩点评**

公司发布2026年一季报，26Q1营收240.42亿元，同比+14.22%；归母净利润24.81亿元，同比+0.46%；扣非20.13亿元，同比-16.24%。 点评如下： 1、收入端，26Q1公司营收同比+14%，国内、海外或均实现较好增长。国内来看，挖掘机械延续25年增长态势，同时起重机械受益大吨位吊装需求、混凝土机械在电动化渗透率提升趋势下，非挖设备持续修复。国际方面，新兴市场延续高增的同时，欧美底部企稳向上。 2、盈利方面，26Q1销售毛利率27.48%，同比+0.64pct，在汇率不利因素影响下，仍实现逆势同比提升。费用端进一步管控压降，Q1管理费用率2.65%，同比-0.39pct；研发费用率4.71%，同比-0.31pct。受汇率影响，估算26Q1表观汇兑损失10.5亿元人民币（去年同期汇兑收益2.7亿元），加回这部分汇兑损失后，Q1净利润同比增长50%+，销售净利率达14.3%，同比+3.6pct。 3、公司现金流表现健康，持续高质量经营。26Q1收现比达98%，同比略增；净现比达140%的较高水平，持续高质量发展。 4、展望全年，公司国内、海外景气向上，叠加高油价对新能源产品需求拉动（公司电动收入占比10%），以及矿山需求拉动，公司营收有望持续较好增长。同时，公司盈利韧性彰显，后续经营弹性有望逐步释放，继续重点推荐。 欢迎交流~