**顺丰控股发布1Q26业绩，...

**顺丰控股发布1Q26业绩，小幅超预期**

1Q26实现营收741.4亿元（yoy+6%）、归母净利25.3亿元（yoy+13%），扣非归母净利23.2亿元（yoy+17.4%）。 分板块来看，速运物流业务营收548.7亿元（yoy+5.9%），供应链与国际业务178.5亿元（yoy+8.2%）。 件量结构调优效果突出，毛利率同比+0.4pct至13.7%、归母净利率逐季改善 【量】件量同比+4.9%；【价】件均价同比+1.6%，首次实现同比正增长 维持26年120亿归母净利预测，A股15x/H股13x，26年分红+回购对应A/H股息率6%/7%，估值底部+积极开展股东回报，长期持有的优质标的，持续推荐