**中国长城2025年报：业绩...

**中国长城2025年报：业绩持续修复，计算业务稳步放量-20260429**

事件： 2025年，公司实现营收158.09亿元，同比增长11.31%；归母净利润-0.56亿元，去年同期为-14.79亿元；实现扣非净利润-6.50亿元，去年同期为-14.80亿元。 2026一季度，公司实现营收32.20亿元，同比增长12.67%；归母净利润-0.84亿元，去年同期为-1.60亿元；实现扣非净利润-0.97亿元，去年同期为-3.07亿元。 整理： 利润总额大幅减亏。2025年单Q4，公司实现营收55.13亿元，同比增长19.93%；归母净利润-0.72亿元，去年同期为-7.91亿元；扣非净利润-0.68亿元，去年同期为-7.68亿元。2025全年，计算产业实现营收119.05亿元，占总营业收入比重75.31%，同比增长11.25%。 费用率显著优化。2025年公司实现毛利率16.56%，同比增加1.20pcts。整体费用率17.13%，同比降低-3.05pcts；销售/管理/研发费用率分别为3.22%/5.69%/6.88%，同比变动-0.58/-1.74/-1.08pcts。2025年经营活动净现金流-3.26亿元，去年同期为1.82亿元；存货53.96亿元，同比降低10.28%；合同负债6.31亿元，同比降低17.65%。 飞腾出货节奏提速。公司持续提升产品能力，在服务器领域，完成新一代飞腾通用服务器原型机开发；在终端领域，基于飞腾A3000M、飞腾D3000处理器研制的笔记本、台式机产品性能大幅提升并已实现量产交付。2025年飞腾实现营业收入25.34亿元，同比增长25.08%，净利润0.79亿元，同比增长286.25%。一季报显示，公司2026年向飞腾的采购额上调至8.75亿元，同比增加102%；销售额上调至7.10亿元，同比增加124%。 资料来源：公司公告、Wind。 仅公开资料整理，不涉及研究观点和投资建议。 联系人：张旭光17660621836/孙乾/蒋佳霖