**新和成：维生素涨价兑现至业...

**新和成：维生素涨价兑现至业绩，蛋氨酸量增价涨【&化工孙颖团队】**

新和成2026Q1实现营收62.95亿元，同比+15.7%，环比+12.2%；归母净利润18.27亿元，同比-2.8%，环比+26.6%。一季度毛利率42.9%，同比-3.82pcts，环比+0.80个pcts。 维生素3月价格爆涨。业绩同比下滑主要受1-2月维生素A、维生素E价格同比大幅下降拖累。26Q1VA均价环比+9.9%，同比-38.3%；VE均价环比+25.1%，同比-52.8%。维生素A、E3月开启的涨价兑现至业绩，推动盈利环比改善。 蛋氨酸量增价涨。公司蛋氨酸产能达55万吨/年（权益产能46万吨/年），其中新和成镇海炼化18万吨产能自25下半年来产能爬坡，26Q1七万吨技改产能爬坡至满产，推动产销量提升。固体蛋氨酸26Q1均价同比+12.6%，环比+18.7%。 关注新和成新材料板块增量。新和成PPS四期项目有序推进，天津基地尼龙产业链项目已开工建设，其己二腈-尼龙66一期项目预计2027年投产，高壁垒+高毛利产品保障新材料业务板块增长。 风险提示：需求不及预期、海外产能复产、成本大幅增长 中泰建材：孙颖、刘梦岚