**【开源电新】锐明技术业绩点...

**【开源电新】锐明技术业绩点评：受原材料涨价阶段承压，存货&预付高增-0428**

26Q1收入5.6亿元，同比+8.4%，归母净利0.4亿元，同比-57%。毛利率、净利率41.7%/7.9%，同比-6.0/-11.6PCT。 毛利率承压主要系上游存储涨价，3月已开始向下游顺价，Q2会有体现。净利率承压主要系26Q1汇兑损失1kw。 Q1预付款项环比增加1.1亿至1.7亿，存货环比增加1.5亿至6.6亿，创历史新高，集中备货蓄势后期增长。 AI电源：UPS正在批量交付，单月产值300万美金。HVDC预期6月开始小批量生产，27年放量。公司在北美某P的电源代工份额为100%，卡位极优。 盈利预测：预计26-27年净利润5、8亿元，对应当前PE27X、17X，隐含Robobus期权，当前位置强烈推荐！ ———— 欢迎交流：殷晟路/陈诺