**【兆龙互连】高速产品出货高...

**【兆龙互连】高速产品出货高增，驱动毛利率持续优化**

公司发布25年年报及26Q1季报。25全年实现收入21.24亿元，同比+15.97%；实现归母利润2.31亿元，同比+51.20%）；实现归母扣非2.25亿元，同比+104.99%；实现毛利率22.07%（同比+5.72PCT），净利率10.89%（同比+2.54PCT）。业绩增长主要系数据中心应用专用电缆出货高增驱动。 25Q4单季度实现收入6.06亿元（同比+23.30%，环比+10.90%），归母利润0.93亿元（同比+47.47%，环比+91.66%），归母扣非净利润0.91亿元（同比+125.13%，环比+88.97%）；毛利率26.21%（同比+8.58PCT，环比+5.29PCT）；净利率15.37%（同比+2.51PCT，环比+6.47PCT）。 26Q1单季度实现收入5.08亿元（同比+13.47%，环比-16.07%），归母利润0.49亿元（同比+48.96%，环比-47.88%），归母扣非净利润0.48亿元（同比+50.10%，环比-47.90%）；毛利率21.07%（同比+3.12PCT，环比-5.41PCT）；净利率9.55%（同比+2.28PCT，环比-5.82PCT）。 2025年公司6A及以下数据线缆收入8.62亿元（同比-10.22%），毛利率9.80%（同比-0.06PCT）；6A及以上数据线缆收入4.04亿元（同比+3.92%），毛利率15.54%（同比-0.68PCT）；专用电缆收入4.83亿元（同比+210.24%），毛利率50.47%（同比+12.19PCT）；连接产品收入2.37亿元（同比+43.40%），毛利率23.15%（同比+7.64PCT）。 看好AI持续驱动下，铜缆行业受益于数据中心速率升级趋势需求持续增长。 【国泰海通通信】余伟民/王彦龙/夏凡15880257724