**保隆科技年报&Q1点评：Q...

**保隆科技年报&Q1点评：Q1表现优于行业，Q2业绩与机器人从零到一变化**

公司披露业绩：25全年收入87.47e（同比+24.5%），归母2.13e（同比-30%）。26Q1收入22.40e（同比+18%），归母0.72e（同比-25%），但扣非0.91e（同比+11%，为24年以来高点）。 25Q4收入创新高，多重计提扰动业绩。Q4收入27e，其中空悬单季度收入创新高，蔚来ES8、乐道L90带动显著。Q4业绩0.15e，主要受空簧赔付、商誉计提、存货减值影响。 26Q1克服下游扰动，经营恢复明显。Q1收入端，虽然国内下游有压力，但公司传统主业出口全球市场，同时空悬业务蔚来ES8订单持续，因此增长稳健。同时盈利端，考虑到Q1年降返点等影响较低，虽然有汇兑损失影响，但业绩仍然回升明显。 展望后续：一、空悬业务有望进一步放量，目标全年100万台配套，新增车型包括蔚来、智界、比亚迪、小鹏以及合资品牌等。二、公司4月成立上海保隆智感机器人有限公司，全面布局机器人业务，后续或看到客户端新进展。 详情欢迎交流~ 联系人：戴文杰、朱傅哲15061801016