**德福科技持续推荐：价值终被...

一、持续向好的锂电箔基本盘：锂电箔行业嫁动率提升带来行业局部开始提价，公司15.5wt锂电+4wt电子电路弹性大，预计涨价持续； 二、持续释放的高端铜箔出货&涨价：目前生益（50%以上）、松下都、台光是主要的客户，今年预计出货1.1～1.2wt（详细私信模型，包括hvlp3+4）； 三、持续有预期差的DTH载体箔，供给缺口有望逐步显现：1.6T光模块加速量产，三井产能问题成为国产替代0～1关键突破口，国内德福（SN）迎全新替代逻辑。第一目标继续看400e+