**存储行业点评：在美光/西数...

美股收盘，美光和西部数据在时隔一个月之后，股价再度突破2月初密集财报季的高点，闪迪夜盘股价突破730美金，也突破2月3日的股价高点。明晨美光将发布最新一季财报和指引情况，此前公司指引这次财报营收环比+38%至187亿美元，毛利率环比+11.2pcts至68%，考虑到近一个季度全球的供应持续紧缺和价格持续高位，我们预计美光财报超预期将是一个大概率事件。 国内模组公司26年业绩开门红，全年营收增长指引积极。德明利此前发布乐观股权激励营收目标，考核2026-2028年营收目标值为200/235/265亿元，同比+85%/+18%/+13%。佰维26M1-M2业绩预告自愿性披露公告，盈利能力相当亮眼。26M1-M2预计营收40-45亿元，同比+340%-395%，归母净利润15-18亿元，扣非归母净利润13.5-16亿元，以中值算扣非净利率34.7%。 利基存储中期维度看供给持续减少，26Q2价格涨幅或有望超预期。DIGITIMES表示三星MLCNAND25年底开始执行停产计划，美光、海力士亦跟进停产，26年2DNAND供应量将减半生产，此外铠侠有可能28年停产（EOL）MLCNAND供应。MLC整体产能紧缩，原厂预计27-28年持续淡出供应行列，供应链预计26Q2SLC/MLCNAND报价将呈现2倍暴涨，部分急单不排除涨至5倍。利基存储芯片厂商在2026年整体或迎量价齐升的局面。 投资建议：美股存储新高是个标志性时间，接下来两月海内外将逐步再度迎来业绩期，我们认为存储行业整体会展示出亮眼的26Q1业绩，还会是半导体核心主线和高确定性赛道，建议关注存储+设备+产业链三大核心环节相关公司： 海外存储：闪迪、美光、SK海力士、西部数据、铠侠、三星、希捷等； 模组：江波龙、佰维存储、德明利、朗科科技等； 利基存储：兆易创新、普冉股份、北京君正、东芯股份、恒烁股份、聚辰股份等； 代工和封测：中芯国际、华虹公司、长电科技、通富微电、华天科技、汇成股份、深科技等； 设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、微导纳米、芯源微、精测电子、中科飞测、矽电股份、金海通、精智达、强一股份、ASMPT等。 存储深度跟踪报告： 存储跟踪报告： 存储深度跟踪-长鑫篇：小程序://招商证券机智/XnIhLsQmymMoZEq 存储深度跟踪-逻辑强化篇： 存储深度跟踪-拐点篇： 联系人：鄢凡/谌薇15814056991/王焱仟13269767866