**极兔速递今日大涨12%，系...

CB主要打消市场对几个关键问题的顾虑：利润能见度、油价上涨、扩张风险成本 【26年指引】 包裹量指引—— 1）东南亚：增速50% 2）中国：增速10% 3）其他国家（新市场+新开国家）：增速90% 利润指引—— 调整后净利润7亿美金（同比增长65%！当前对应估值16xPE），归母净利润5亿美金 整体单票EBIT指引：0.024美金，后续不再进行区域分拆 【油价对成本的影响】 ——26年利润指引已经考虑油价上行的影响。 ——东南亚区域情况较为特殊，印尼等当地政府及美客多（MELI）等电商平台已加大成品油补贴力度，暂未实施补贴的相关方也在推进燃油附加费谈判；同时公司团队通过提前囤油、提升库存水平对冲油价波动风险。若油价长期上涨，电商赛道的低成本优势将进一步凸显。 【新市场开拓】 ——公司预计以轻资产模式拓展欧美/南美市场，前期投入规模可控、成本回收周期较短，不会对整体财务报表产生明显冲击。 ——新市场后续会持续盈利，后续不会分市场披露EBIT。 【汇兑损益】公司拥有人民币负债，产生汇兑损益，2025下半年人民币升值导致亏损 【观点】公司指引彰显26年业务发展信心，我们认为业绩仍有进一步上修可能。若保守看7亿美金利润～对应当前16xPE，估值仍有望进一步修复至20x。