70城新房、二手房房价环比跌幅...

70城新房、二手房房价环比跌幅均收窄；一线城市新房房价环比止跌（2月房价数据点评）

2月70城新房房价环比-0.3%，二手房房价环比-0.4%，降幅均收窄0.1pct。新房、二手房房价已持续下跌了33、34个月，此次收窄能否持续需紧密观察。新房房价环比下跌的城市有53个，较1月减少9个，二手房房价环比下跌的城市有66个（北京环比+0.3%、上海环比+0.2%、厦门、沈阳环比持平）。

一线城市：1）新房房价环比持平（前值：-0.3%），环比止跌。北京环比+0.2%、上海环比+0.2%、广州环比持平、深圳环比-0.3%。2）二手房房价环比-0.1%，降幅收窄0.4pct，降幅收窄幅度大于二、三线城市。北京环比+0.3%、上海环比+0.2%、深圳环比-0.4%、广州环比-0.5%。

二线城市：1）新房房价环比-0.2%，降幅收窄0.1pct。南京、长春环比+0.3%，杭州、沈阳环比+0.2%，厦门、武汉、大连环比+0.1%，哈尔滨、宁波、合肥环比持平。2）二手房房价环比-0.4%，降幅收窄0.1pct。除厦门、沈阳环比持平外，其他城市均下跌。

三线城市：新房房价环比-0.3%，二手房房价环比-0.5%，降幅均收窄0.1pct，但跌幅均大于一、二线城市。

刚需产品新房房价环比跌幅最小，各类型产品二手房房价环比跌幅均相同。刚需产品新房、二手房房价环比跌幅收窄幅度大于刚改与改善型产品。

投资建议：虽然2月70城新房、二手房房价环比跌幅，但收窄能否延续需紧密观察，基本面的企稳需要关注价格的持续性修复。26年全年来看，地产板块出现收益的机会较大，今年建议关注及配置。节奏上，可能会出现两个拐点，一个是即将到来的Q1末左右的“政策拐点”，或体现在供需端政策积极性提升，一个是Q4左右的“基本面拐点”，主要是指需求好转的明朗度，或体现在二手房价格的降幅收窄。“政策拐点”需要提前布局；“基本面拐点”机会持续时间会更长，持续性的修复仍要待价格止跌回稳。从投资主线来说，部分房企在25年计提减值相对充分，26、27年减值压力减轻，在此变化之下有反转可能性；部分持有性商业地产公司已经提前布局新业态、新模式、新场景，更能把握新消费时代下的机遇。

建议关注：1）开发类：保利置业、华润、滨江、招蛇、建发。2）商业地产类：华润万象生活、太古地产、瑞安房地产、嘉里建设、大悦城、百联股份。

风险提示：政策出台不及预期；销售与房价持续下行；市场信心修复不及预期