【长江电子】沪电股份Q1业绩超...

【长江电子】沪电股份Q1业绩超预期，坚定看好高确定性PCB龙头

沪电股份发布26Q1业绩快报，Q1业绩超预期 受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求，依托平衡的产品布局以及深耕多年的中高阶产品与量产技术，公司26Q1实现归母净利润11.8亿元-12.6亿元，同比增长54.76%-65.25%，中值为12.2亿元，同比增长60%，业绩超预期。

新技术+新产品陆续落地、沪电份额逐步提升 1、LPU有望于2026年下半年配合Rubin以单独一个柜子的形式出货，于PCB而言实属确切的纯新增量，PCB方案为52层高多层，覆铜板采用台光896K3的M9+Q布方案， 2、正交背板当前仍在正常稳步推进中，6月迈入新材料（M10/PTFE）密集测试阶段，该方案预计在27年H2步入批量生产阶段，得益于多年技术布局+持续深耕高多层板，在当前客户逐步要求技术为先的环境下，沪电在正交背板的份额有望突破30%+。 3、CoWoP方案于26Q1商讨方案，26Q3出方案，整体方案有望提前至27年底小批量、28年大批量，PCB单平米价值量或提升数倍至十倍，沪电于Q1宣布投入3亿美金研发光电结合板、CoWoP等新PCB载板化技术布局、卡位优势显著。

坚定看好高确定性PCB龙头、现价仍有47%空间 随着高端产能不断加速落地，预计公司2027年产值达到400-450亿元，26-27年业绩预计为60亿元和120亿元，目标市值看2500亿，坚定看好高确定性PCB龙头。

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