**中恒电气快评：宁德时代高溢...

事件：宁德时代拟出资约41亿元（含12亿时代天源P资产及29亿现金）收购中恒科技49%股权，穿透后相当于获取中恒电气17.42%的股权。 1.超预期高溢价入股，打开估值重塑空间 本次交易超市场预期。按41亿元对价测算，中恒电气目标估值达235亿元，较当前164亿市值溢价43%。宁德时代“真金白银”高溢价入局，彰显强烈产业认可，将强势驱动公司估值重塑。 2.强强联合深化“算电协同”，加速转型综合能源服务商 双方将在绿色ICT及交通电动化等领域深度合作： 1）能力互补：宁德时代电芯优势+时代天源P资产，与中恒电气的电源/配电技术高度契合。 2）场景延伸：结合中恒深耕数据中心的丰富经验，未来有望在配储、柜外电源等核心节点实现全套解决方案闭环。 3.HVDC出海兑现元年，构筑长期护城河。 公司HVDC东南亚项目落地及北美大客户ODM进展顺利，海外增量打开。在宁德时代全方位赋能下，公司海外渠道拓宽与国内机电一体化业务有望加速共振。 投资建议：此次入股为公司带来资金、优质资产与强力产业背书。看好公司在“算电协同”时代的卡位优势及综合能源转型前景，各项业务有望迎来价值重估，建议重点关注！