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【天风医药】英科医疗持续推荐：成本驱动+供给收缩，26年手套利润爆发确定性极高

上游能源危机升级：地缘冲突引发供给紧缺 4月7日，沙特阿拉伯东北部朱拜勒工业区（全球重要石化基地，年产约6000万吨石化产品、占全球6%-8%，含丁二烯产能）突发爆炸，丁腈手套上游原材料供给持续收缩。 上游原材料价格大幅上涨 受供给紧缩及能源价格上涨影响，手套原材料开启“暴涨”模式，成本端强势托底下一次性手套行业有望迎来长周期价格上涨与超额利润留存： *丁二烯（山东市场）：4月7日送到价约17,350元/吨，环比上月+68.29%、环比上季度+108.55%； *丁腈胶乳（山东市场）：4月7日价格9,650元/吨，环比上月+54.4%、环比上季度+93%。 内销价格已随地缘冲突持续上调 成本压力顺利向下游传导，并带来超额利润留存，公司3月起已多次上调内销价格：地缘冲突以来丁腈手套累计上调约60元/箱（近9美元/箱），PVC手套累计上调约13元/箱（近2美元/箱）。 外销价格动态跟涨，5月报价再迎新高 *4月出货订单：丁腈手套较冲突前（约16美元/箱）提升7-9美元/箱，PVC手套提升2.5-3美元/箱； *5月出货预期：目前看丁腈手套报价有望冲击30美元/箱左右（本周即将报价），后续仍将根据原材料及供给端动态实时调整。