**根据Rosenblatt最...

**根据Rosenblatt最新Optical研报**

根据Rosenblatt最新Optical研报，InP磷化铟这条线，市场可能还没定价够 很多人讲CPO、硅光，第一反应是“未来会不会去InP”。 但研报模型给的答案是：没那么快，甚至可能相反。AI数据中心对EML、CW激光器需求继续上行，而这些核心器件离不开InP Rosenblatt预计，InPdatacom激光器收入将从2025年约19亿美元，增长到2030年约227.5亿美元，5年接近12倍 英伟达要求供应链2025-2030年将InP激光器产能提升约20倍，但上游厂商目前只规划约12倍扩产。 这中间的差，就是后面市场反复定价的地方，很多人以为CPO/硅光会替代InP。但Rosenblatt假设，到2030年，数据中心光模块需求仍有约50%依赖InP，另外约50%才转向CPO CPO不是来杀InP的，而是来把InP的稀缺性打明牌的。 如果英伟达要20倍，上游只给12倍，那接下来交易的就不是“有没有需求”，而是“谁有产能、谁有材料、谁能供货” 海外看LITE、COHR、AAOI、AVGO。A股继续看磷化铟衬底和国产替代