**阿波罗寻求360亿美元债务...

**阿波罗寻求360亿美元债务交易，为Anthropic购买谷歌芯片**

阿波罗全球管理公司和黑石集团正协同引入更多投资者参与约360亿美元的债务融资交易，以协助AnthropicPBC建设其人工智能基础设施。 据知情人士透露，该债务将用于购买谷歌名为TPU（张量处理单元）的定制芯片，随后Anthropic将对此进行租赁。 协助谷歌开发该芯片的博通公司将为交易最大部分的付款提供担保，知情人士因信息未公开要求匿名。 此举将标志着有史以来规模最大的私募信贷交易之一，同时也是规模最大的芯片融资债务交易。 其目标在于利用博通的信用质量，为刚刚在估值上超越竞争对手OpenAI的Anthropic提供算力支持。 受此消息影响，博通和谷歌母公司Alphabet的股价在盘后交易中上涨。源头信息加微qun3800博通一度上涨1.9%，至盘后高点434.84美元；Alphabet则一度上涨1.2%，至394.81美元。 这项融资计划将帮助Claude的制造商实现其建设基础设施的宏伟目标。该公司正与OpenAI竞相筹备今年晚些时候的首次公开募股，投资者正将巨额资金投入人工智能服务领域。 阿波罗寻求更多芯片融资投资者——即所谓的债务银团——是私下进行的，这意味着它控制着对潜在投资者的邀请。 据知情人士透露，阿波罗和黑石计划出售部分债务，同时为自己保留较大份额。 知情人士称，投资者被要求本周提交订单，交易预计将于下周完成。不过，谈判仍在进行中，细节可能会有变化。 阿波罗、黑石和Anthropic的代表均拒绝置评。博通和谷歌的代表未立即回应置评请求。 Anthropic周四宣布，它在一轮独立融资中筹集了650亿美元，公司估值达到9650亿美元。这标志着Anthropic的估值首次超过ChatGPT制造商OpenAI。 GPU贷款 科技公司正投入数十亿美元建设人工智能数据中心设施，但更大的成本通常在于驱动软件和服务所需的芯片及其他设备。 尽管英伟达公司凭借其图形处理器（GPU）主导着这一技术市场，但它正面临更多竞争。谷歌凭借其张量处理单元（TPU）成为有力竞争者，而博通等公司也在开发不同的技术路线。 获取这些芯片的高昂成本催生了巨额GPU贷款市场，数据中心运营商CoreWeave公司等企业正利用这一融资模式。最新交易将把相同概念应用于TPU领域。 在这种结构下，一家特殊目的公司（SPV）会借入资金并同时获得股权投资。这笔现金用于购买芯片，随后将芯片租赁给客户。债务主要由租赁付款以及芯片未知的长期价值作为担保。 据其中一位知情人士透露，在此次交易中，Anthropic计划租赁这些芯片，用于纽约、得克萨斯州、路易斯安那州和印第安纳州的场地。 由于Anthropic仍是一家初创公司，缺乏足够的盈利来支撑如此大规模的债务交易，因此该融资方案依赖于博通强大的信用状况。但这种结构使得两家公司都能与交易保持一定距离。 知情人士补充说，这笔债务采用延迟提款的形式，这意味着资金可以随着芯片到位、Anthropic的租约开始后的一段时间内逐步提取。 债务分层 据知情人士透露，这笔融资大致由约60亿美元的A1级票据、250亿美元的A2级票据和45亿美元的B级票据构成。他们补充称，最终金额仍在调整中，可能发生变化。 知情人士透露，A1和A2票据在债务结构中属于优先级债务，这意味着持有人将优先获得偿付。 知情人士称，该交易的一个关键特征是博通将提供“残值支持”协议。这意味着，若Anthropic未能按期支付租约款项，特殊目的载体将出售芯片以偿还债务投资者。若芯片价值不足以全额偿付债务投资者，博通将补足A1和A2级投资者所欠款的100%差额。 消息人士补充称，这使得A1和A2级票据的信用状况与投资级评级的博通相当。此类结构设计意味着博通自身的评级和资产负债表不会受到交易影响。 根据Trace债券定价数据，博通公司债的收益率约为4%至5%，具体取决于期限。 这类残值保障机制此前已用于另一笔巨额债务交易。尽管该项目是为数据中心建设而非芯片提供融资，Meta平台公司曾为其位于路易斯安那州的Hyperion公司债券提供类似价值保护，使所谓的“Beignet债券”得以与Meta公司债务的收益率保持一致。