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**【爱玛科技】近期更新：5月销量预计同比正增长，公司开启大额回购**

公司公告开启大额回购，彰显公司长期发展信心。同时，智能化方面与华为达成多领域深化合作协议，爱玛全球化智能品牌升级加速在即。 销量方面，5月爱玛销量预计同比增长，2026年行业预计二季度稳步复苏、三季度增速提升，下沉市场宽松监管是销量回暖核心支撑，一线市场预计持续承压；爱玛全年销量有望持平或小幅增长。 盈利能力方面，目前仍通过新品推新在进行新一轮提价，预判年内爱玛单车净利有望稳步提升至160元左右。 分业务发展方面，中高端两轮车仍为基本盘，外卖商用市场为高确定性增量，三轮车业务具备长期成长空间，海外业务高增长但预计未能达到盈利。 公司公告回购，拟用于回购的资金总额不低于人民币2亿元（含本数），且不超过人民币4亿元（含本数），回购价格不超过人民币35元/股（含本数）。按本次回购价格上限测算，预计回购股份数量约571.43-1142.86万股，约占公司总股本的比例为0.66%-1.32%。本次公司回购股份拟用于实施股权激励或员工持股计划，彰显公司对未来发展信心。 与华为签署深化合作协议、助力爱玛进行全球化智能品牌升级 本次协议聚焦三大方向：（1）合作构建全球化智能车云平台；（2）两轮车轻智能终端芯片与解决方案联合创新，包括不限于智能仪表盘，智能行车辅助系统，4G通讯技术，星闪技术，端侧AI技术等。（3）依托开源鸿蒙操作系统搭建智能化软件平台，并挖掘与华为终端1+8产品联动的创新场景。 本次合作超越单一领域合作，协议覆盖技术研发、产品创新、全球营销、用户服务等多个关键维度，双方将在以云计算、智能制造、智能芯片、鸿蒙生态等为代表的新技术基础设施、以大数据和人工智能为代表的融合基础设施等领域展开深度合作，助力爱玛科技打造面向未来的新一代OS与产品体系，加速爱玛科技全球化智能品牌升级。 1.销量：2026年4月销量个位数下滑；截至5月下旬，公司销量实现同比微增，预计在旺季（三季度）之前能实现季度销量同比增长。 2. 单车净利：2026年4月爱玛单车净利约110余元，5月单车净利提升至130-140元；目前仍通过新品推新在进行新一轮提价。预判年内爱玛单车净利有望稳步提升至160元左右。 3. 库存：2026年4月公司渠道启动小幅补库；预计6月底渠道库存备货时长将提升至20余天。 1. 公司销量目标：全年爱玛整体销量目标有望持平或小幅增长，核心依托渠道补库动作支撑。 2. 盈利能力：净利率预计低于2025年，原因有：（1）每台成本因新国标产品改款上涨100元左右。（2）新增两大工厂投产，全年工厂相关摊销费用超1亿元，单季度固定资产摊销费用超4000万元；叠加营销、研发费用上涨，全年费用率预计显著高于2025年。 3. 行业销量预判：2026年4月行业整体销量同比下滑3%-5%，5月行业销量整体转正；行业全年需求流通端预计持平或微负，但出厂发货端表现会优于流通端，主要原因是头部品牌会补充一部分库存。