**【刘义团队】两种视角下的股...

**【刘义团队】两种视角下的股价潜在弹性——房地产行业周度观点更新20260531**

房企估值可以有两个锚定标准，一是真实净资产，二是后续净利润。净资产视角下，存货减值是否相对充分、投房计价是否相对公允，是决定净资产可靠性的关键要素；净资产还原之后，“权益销售额/归母净资产”，即权益周转率，是评判股价潜在弹性的核心。净利润视角下，新老划断的二分法，可以提供比较好的估值参考；老货面临亏损压力，但亏损总有极限，可以一次性从估值中扣除；在手的新货和持续补货决定后续销售水平，且有相对正常的净利率，可以给类永续的估值，倍数取决于行业周期位置。 周报告链接： 数据库链接： —————————————— 有任何问题和建议欢迎与长江地产团队电话、微信沟通！ 刘义18676696916 袁佳楠18321976675 薛梦莹18721390996 宋子逸13163378211 侯兆熔13167005505