**AI应用：美股软件叙事改变...

**AI应用：美股软件叙事改变，重视估值修复**

美股软件本周分化反弹，SNOW、OKTA、NOW、CRM等AIInfra/企业软件走强。市场从担心“AI吞噬SaaSseat/workflow/margin”，转向交易AI放大企业数据、身份、安全、治理和工作流控制层需求。 我们重点提示三类机会： 1）Aiinfra：网络安全/数据治理/身份识别等 2）掌握核心数据资产的公司。 3）AI赋能复杂工作流且创收兑现。有助于A股传媒和港股互联网估值修复。 港股互联网：关注低估值下基本面边际变化。腾讯（大模型预期过低）汇量科技（AI程序化广告飞轮）、快手（可灵ARR快速增长）以及哔哩哔哩、阅文、心动公司、赤子城、网易云音乐、美图。 传媒：企业AI投入从FOMO/tokenmaxxing进入FinOps/ROI约束阶段，继续看好Token经济上下游！ 易点天下推出AI模型与算力智能调度平台TokenLX，并面向出海企业与开发者发出内测邀约。 游戏：腾讯推出UGC平台《 》，暑期邻近新品陆续官宣。 网易三七互娱巨人网络恺英网络恺英网络完美世界吉比特心动公司 详情联系：互联网传媒林起贤/任梦妮/夏嘉励/赵航/黄俊儒/张淇元