**【国联民生金工】5月社融预...

**【国联民生金工】5月社融预测：21370亿元**

预计2026年5月新增社融约为2.14万亿元，同比减少0.15万亿元，社融TTM环比约为-0.44%；社融存量同比增速约为7.71%。新增人民币信贷约为0.80万亿元，同比增加0.21万亿元，其中居民中长贷增加0.10万亿元，企业贷款和居民短贷增加0.64万亿元；政府债券净融资约1.24万亿元，同比减少0.22万亿元；企业债券净融资约0.10万亿元，同比减少0.05万亿元。 从结构来看，信贷表现预计回升，政府及企业债券净融资均较同期高基数同比回落。信贷方面，大中城市新房成交量回升，新增居民中长贷预计同比上涨。债券融资方面，高频数据显示政府及企业债券净融资均较去年高基数回落。（目前预测模型未考虑政府再融资因素影响，5月地方政府再融资债券净融资5431亿元，或导致企业信贷净融资低于预期。） 风险提示：量化结论基于历史统计；高频数据反映不及时可能出现预测误差 联系人：叶尔乐/祝子涵/宋坤笛