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**【｜缺电链系列】动力新科交流要点：剥离低效资产，双品牌大缸径放量**

菱重AIDC发电机2026年稳健目标1500台 2025年菱重大缸径出货1100台，收入10亿元，净利润2亿，相比24年利润增速高于销量增速，大马力占比提升；毛利率30%以上，净利润率20+%。2026年目标1500台（不含新导入的燃气机），完成确定性较高，燃气机样机已推出。产能今年规划单班3000台。 自主大缸径2026预期1000台 现有产品12VK+16VK，覆盖1-2.7MW，在研20VK，可达4MW。去年合计不到300台，2026目标12+16各500台，意向单充足，预计销量年内走高。毛利率方面12VK接近30%,16VK高于30%，整体略低于菱重。产能已达3000台。 传统业务较稳/剥离红岩 2026年发动机总销量挑战目标20万台，一季度已有5万，3/4/5单月超2万。剔除红岩影响，长周期下发动机业务利润在1-2亿，长期保持盈利。持有红岩股权降至14.66%后,资产负债率大幅降低，上汽红岩自身亏损预期在26年收窄。 利润有序释放后有望估值回归 公司未来利润边际增量以及贡献量主要来自于大缸径发动机；一季度研发费用增加叠加汇兑因素产生负向影响，后续随着大缸径上量，利润有望有序释放。未来盈利能力确定性提升，以及明后年目标逐渐明晰，公司有望迎来估值回归。 详细内容，欢迎私信沟通！