**周观点：视频模型持续迭代，...

**周观点：视频模型持续迭代，内容侧关注暑期档**

AI：Google发布GeminiOmni，核心定位是多模态内容生成与编辑模型。相较传统视频模型主要基于文本prompt出片，Omni可同时接收文字、图片、视频、音频等多类输入，并在统一框架下完成理解与生成，使用户能够基于已有素材进行视频创作，而非从零生成单一画面。模型支持通过自然语言对视频进行多轮编辑，在保持主体、动作和场景连续性的基础上调整环境、风格、材质和镜头；同时在重力、动能、空间关系等物理模拟上进一步优化，使生成内容从画面逼真走向逻辑更可信、语义更一致。从模型调用成本看，Gemini3.5Flash输入/输出价格分别为1.50/9.00美元每百万Token，较上一代3Flash明显提升，反映前沿模型能力升级后Token价格中枢上行。投资层面，GeminiOmni有望推动漫剧、广告等制作环节进一步降本增效；同时，世界模型能力亦有望赋能游戏场景生成、NPC交互、UGC创作等。继续建议关注AI对内容生成环节的赋能，建议关注在AI赋能之下漫剧等产业的高景气度发展。 影视院线：截至2026年5月24日12时，《 》票房正式破10亿，口碑持续发酵下，猫眼预测内地总票房预计将接近18亿。后续，建议投资者重点关注今年暑期档院线表现。目前已经定档的内容包括：由博纳影业等出品的《 》定档6月26日，《 》定档7月25日等。后续，坏猴子、大麦娱乐、中国电影、儒意电影等参与出品的《 》，儒意电影主投《 》，儒意电影、博纳影业、猫眼娱乐等参与出品的《 》，光线传媒等参与出品的《 》《 》，华策影视、孩之宝、猫眼娱乐、中国电影等参与出品的《 》等有望陆续定档。整体来看，今年暑期档我们预计上线的影片数量较多并且题材丰富，建议投资者重点关注相关出品方以及院线标的。 看好后续AI产业持续推进以及IP商业化对传媒板块行业的推动，建议关注游戏板块新产品周期带来的业绩提升，关注IP商业化会带来的业绩增量。建议从三个维度筛选标的：（1）绩优及高分红标的，建议重点关注游戏、营销、出版等方向，游戏建议关注世纪华通、完美世界、三七互娱、恺英网络、巨人网络、吉比特，营销建议关注分众传媒，线下娱乐关注大麦娱乐。（2）新技术及新消费趋势，新技术建议关注AI，新消费趋势建议关注IP商业化。AI建议重点关注游戏、营销、教育等方向，2C应用建议关注陪伴类产品，推荐浙数文化（IDC业务有望带来增量）；IP商业化建议重点关注谷子经济、AI玩具以及动画电影等方向。（3）监管宽松下，游戏以及影视行业进入稳定发展通道，有优质内容储备的公司经营有望持续向上，推荐恺英网络、芒果超媒、上海电影。维持传媒行业“强于大市”评级。