**【建投食饮|杨骥】今世缘股...

**【建投食饮|杨骥】今世缘股东大会交流更新（20260521）**

近况：目前动销同比来看差不多，历年这个时候都是最淡季。 产品：1）淡雅：淡雅可维持较好毛利率，且费用率较低，因此淡雅占比提升对整体利润率影响有限；淡雅今年以来一段时间超越四开成为公司第一大单品，且目前为省内百元价位第一大单品；淡雅Q1的提价传导积极，渠道终端反馈积极，消费者可接受。2）K3K5：定位喜宴细分市场的重要品系，是重要的补充，K3K5基本没在省外投放。3）三开：布局300-400价位，中长线培育，短期不会上量，在渠道模式、分利体系上会做一些创新。4）量价策略：稳价策略是公司一直以来的坚持。 市场：1）省外：优先国缘、优先长三角，优先开系，一体化打造四开，省外单一市场规模达500/1000万以上才会投放淡雅，目前省外淡雅投放只占10%客户数量，去年省外淡雅规模较24年翻番增长，26Q1淡雅省外规模相当于25年全年80%以上；去年有段时间安徽规模第一、山东第二、浙江上海其次，符合公司预期。2）省内：省内发展不平衡，苏中区域仍处提升期。 库存：目前库存可控，动销正常，经销商回款积极性较高。26Q1预收款增加主因形势改善+公司对业务员新增了回款考核指标。 费用：近两三年费用率上升，这是行业进入成熟期不可避免的竞争结果，省内会围绕稳中求进并扩大相对优势，目前的费用投入还是有余地有空间的。 分红：现金流目前可以支撑分红，分红率核心看大股东意见。 公司目标：公司整体增幅高于行业平均，省外增幅高于省内。 建投食饮杨骥团队