**火炬电子重点推荐：MLCC...

**火炬电子重点推荐：MLCC、钽电容、薄膜电容等受益于产业整体高景气**

火炬电子重点推荐：MLCC、钽电容、薄膜电容等受益于产业整体高景气- 1）MLCC/钽电容业务中民品占比约25%，受益于AI服务器需求爆发带来的行业高景气。薄膜电容和超级电容业务立足电力电网积极导入服务器市场，有望成为公司新的增长极； 2）特种陶瓷材料下游应用场景涵盖航发、弹（箭）、核电等，经过近十年的研发布局，技术进步与需求增长形成良性循环，十五五期间有望为公司业绩增长注入强劲动力； 3）对比全球MLCC企业，公司股价位置位于底部，有望补涨。特种领域需求市场预期悲观，有底部反转可能性，五年规划的前期有望享受行业集中向上游采购的景气周期。 股权激励对2026年业绩有较高约束，公司中远期目标明确。股权激励对2026年度净利润同比2025年增长率达到80-100%，2026年业绩解锁条件或为6.3+亿元（剔除股份支付）。面向2030年公司给出“实现百亿营收”清晰目标。 欢迎联系【长江军工】杨继虎17521175114