**【｜海运聚焦】利空出尽油运...

**【｜海运聚焦】利空出尽油运进入配置区间，涨价兑现集运凸显红利属性**

边际上，中远海能湾内留滞VLCC已陆续脱困，前期解禁减持等利空基本落地，悲观预期下VLCC年化盈利也将翻倍式增长。美伊冲突现缓和迹象，若海峡解封，原油补库兑现+长锦商船控盘，VLCC有望进入量价齐升阶段，是极具确定性和弹性的板块，重申推荐中远海能、招商轮船。 集运新船供给增速边际下降叠加高燃油成本下减速航行，供给压力并不大；二季度进入发运旺季，且美国关税调整+库存下降，提振海外需求，旺季涨价兑现且节奏前置。经营韧性强化、红利属性凸显，推荐中远海控、中谷物流、海丰国际。 报告链接： —————————————— 欢迎联系长江交运团队韩轶超/韦铖/魏爱晓