**【国联民生宏观团队】中东变...

**【国联民生宏观团队】中东变局系列研究**

中东局势的持续演化，已从区域性地缘扰动升级为重塑全球供应链、能源定价与资产配置逻辑的核心变量。本系列研究旨在把握中东局势短、中、长期的三重叙事，系统拆解地缘冲击的传导路径、行业机会与配置主线。 ———————————— 系列一：中东局势下资产配置的三层叙事 中东局势的影响将沿短、中、长期三层基本面叙事逐步传导切换：短期最重要的还是涨价，需重点聚焦AI产业刚性需求与国家安全补库需求；中期博弈全球产能转移与经济衰退交易的切换，中国资产凭借供应链优势承接产业红利，但需警惕油价高企引发的需求走弱风险；长期美元信用弱化加速全球去美元化与资产再配置。 报告详情请见： ———————————— 系列二：寻找配置的锚点——可持续的涨价 涨价是短期核心投资主线，唯有具备成本转嫁能力的产业链行情具备持续性。需求端支撑主要来自AI产业刚性投入与地缘避险催生的战略储备补库，供给受限、技术迭代快的品类涨价优势突出。 报告详情请见： ———————————— 系列三：美伊中期：产能替代VS衰退博弈 中东冲突持续重塑全球供应链，产能替代将成为中期行情的核心驱动主线。日韩、东盟等高耗能、高端制造产能受能源成本冲击有所收缩，中国凭借供应链韧性承接全球订单、迎来份额提升机会；但本轮全球需求偏弱、产业受益主线可能更为收敛，虽然部分产品可凭借能耗与成本性价比享受行业红利，但更关键的变量还是核心技术的突破进度。 报告详情请见： ———————————— 风险提示：美国通胀粘性超预期与关税传导超预期；地缘冲突升级与油价大幅上行：美联储货币政策不确定性引发资产波动。 详情请联系：林彦/武朔（14790959757）以及国联民生销售团队