**AI燃机：重视主机厂上海电...

**AI燃机：重视主机厂上海电气、控制系统核心厂商科远智慧的弹性**

上海电气（A+H）国内重燃核心公司，出海迎来新机遇 1、深度绑定安萨尔多，60%持股的合资公司负责燃机整机制造，40%持股平台主攻热端部件与核心设计，实现F级、H级燃机完整工程化验证与投运，叠加集团无锡透平配套叶片，核心零部件自主可控，是国内稀缺的重燃整机出口主体。 2、海外拓展持续落地，马来西亚首个重燃出口项目预计Q3落地，持续深耕东南亚、中东等市场；产能端现有15-20台/年，2027年扩至30台/年，匹配全球激增的用电与算力供电需求。 3、当前全球燃机供需缺口持续扩大，国产燃机迎来出海黄金窗口期。上海电气是国内唯一出海重燃厂商，本轮出海深度受益。国内自主燃机东方电气、中国动力、汽轮科技、福鞍股份等也受益于全球电力需求。 科远智慧：控制系统业务爆发增长，两机带来重要弹性 1、燃机控制系统龙头，第二增长曲线爆发。公司深度绑定东方电气、杭汽轮、上海电气等主机厂；核心控制系统盈利能力高，毛利率达60%，净利率30%‑40%；海外拓展落地尼日利亚GE燃机改造订单，海外替代空间广阔。26年订单收入预期高增。 2、航发配套验证，长期有望贡献重要增量。公司深度参与研发，对标霍尼韦尔进口替代，控制系统配套国内发动机验证。 3、火电D提供稳健基本盘，公司作为燃机+航发控制系统核心配套商充分受益。 详情欢迎交流！