**【华源新消费】珀莱雅拟收购...

**【华源新消费】珀莱雅拟收购花知晓12.5%股权，控股比提至51%**

事件：珀莱雅拟以3.51亿元自有资金通过现金方式收购杨子枫先生持有的花知晓12.55%股权，交割完成后公司持股比例提升至51%，成为控股股东，花知晓纳入珀莱雅合并报表范围。此次为珀莱雅继25年9月持股花知晓后再度增持。 花知晓定位专注少女心的彩妆品牌，2016年成立至今，已推出超过25个原创主题彩妆系列。品牌用少女心设计作为语言，面向全球消费者讲述幻想故事。从收购标的业绩来看，财务表现较优秀。2025年实现收入17.26亿元，净利润2.80亿元，净利率16.2%；26Q1实现收入6.75亿元、净利润1.55亿元、净利率22.9%；花知晓品牌在彩妆品类的差异化定位优势，与公司现有彩妆品牌形成优势互补，进一步加强公司在彩妆品类的布局，满足公司多品牌、多品类的战略发展需要；同时，花知晓品牌作为被市场验证过的出海先锋，也为公司旗下品牌出海探索提供了经验，更有助于公司国际化战略的落地，为公司获取更多新的增长点。 我们认为公司具备捕捉细分赛道机会、孵化新品牌的差异化竞争优势，当前第二梯队品牌处于良好增长态势，看好公司强运营能力驱动多渠道发力，管理层组织效率及管理能力较为优异，后续持续关注主品牌能否通过单品迭代、品类拓展重回正增长通道。 如需交流请联系华源新消费丁一/王悦