**禾赛科技：全球化提速，SG...

**禾赛科技：全球化提速，SGI新业务启航**

———— 公司早盘超7%：Q1业绩发布后，市场担忧ASP通缩及毛利率下滑趋势，股价偏弱；但公司全球化提速+SGI业务即将落地，成长潜力凸显，低位布局机遇已现。 全球化：官宣成为梅奔L3供应商，覆盖欧洲及中国车型，将于泰国“伽利略”工厂生产；新增一家欧洲顶级主机厂新客户超100万台定点，覆盖旗下中国合资品牌十余款车型；斩获小米多款海外车型定点；26款丰田铂智3X搭载禾赛激光雷达，首次进入日系品牌。 新业务：布局万亿级物理AI赛道，Kosmo目前已收获首批订单，预计26H2正式发布，预计SGI业务Q2开始贡献收入，26年收入有望达1亿元、27年5亿元，有望成为公司全新业绩增长极。 预计公司26年营收42.8亿元、同比+41%，净利5.0亿元，同比+15%（去年含近2亿一次性收益）；给予26年8倍PS，对应目标市值342亿元、目标空间57%，远期SGI业务加速后采用分部估值，空间或更大，持续强推。