**重点关注小市值MLCC标的...

**重点关注小市值MLCC标的———利和兴0521**

为什么这个位置要大力推荐利和兴？很多领导会感觉，有些公司历史形象不好，过往业务兑现度不高，本能性拒绝了解和深入研究，凭过往印象去打标签。一个公司做没做过的新业务，如果进度不达市场预期，或者产业进展不及预期，及时停止业务导致兑现度不够，本就是正常的商务行为，自然会让市场认为有形象问题。 主业的改善才是市场上最好的逻辑，这是本轮上涨不一样的关键。利和兴2020年底便开始重点投身MLCC业务，陪伴行业亏了近五年钱，是少有在行业下行出清期仍坚持MLCC产品研发和生产的公司。目前已经量产104、105、107等多款料号，中高容产品也成功导入摩尔线程等头部算力公司。目前，公司通过第一轮涨价，已经实现MLCC利润转正，二季度就会体现MLCC贡献的业绩。 大摩最新报告指出，新Rubin机架MLCC比上一代提升182%，当前MLCC市场已进⼊新⼀轮周期，价格随供需失衡⽽上涨，由于AI需求爆发，部分产品已出现“⼀⽇⼀价”的现象。行业本身经过多年出清，库存也在低位。MLCC正在迎来和存储、光纤一样的景气周期，这块是市场在过去一年里没有意识到的，近来关注度刚刚提升。 村⽥、三星电机等⽇韩⼚商，扩产策略一直较为谨慎，利和兴MLCC主业陪跑了五年，第一次出现行业拐点，迎合市场做107高容产品的激进布局，并且已经出货头部企业，后续扩产预期极强。上一轮21年的波动不算真正周期，电子品周期的反转都来自需求，正如存储过往几轮幅度不大因为来自供给，而本轮需求导致了超级周期，上⼀次完整周期是17年下半年到18年Q3，现在盲⽬追求算⼒提升导致供需失衡。 昀冢因为MLCC行业改善已经出现翻倍行情，而利和兴刚刚开始反应，二者产能目前差不多，但利和兴有极强的扩产预期与更高端产品布局。公司依靠日本团队的优势，大力发展107系列，并成功导入头部客户，此外也正在研发227系列等产品。这是当下建议关注利和兴MLCC业务的原因。 此外，目前市场上最热门的赛道光测试、存储测试、半导体设备、Rubin相关产品，利和兴也都有产品的布局，并且已经实现从0到1的导入。 1、持股40%的赛伯宸半导体主营业务是DRAM的测试修复及检测设备。赛伯宸正在积极对接三星、SK海力士等全球头部存储企业的相关业务。 2、公司依靠长期H的商务关系，早早导入新凯莱，为其提供刻蚀、薄膜沉积等关键设备的精密结构件与核心组件。 3、Lumentum是公司长达十年的老客户，提供精密加工件、夹治具、测试设备。 4、公司部分连接器相关的产品，成功通过富联导入NV最新机柜。 除主业MLCC以外，这四项业务也都早早实现突破，后续可以跟踪是否能够成功放量，在当下设备开支大幅增长的背景下，极大提升估值。当下市场除利和兴外，已经基本没有200e以下有这些赛道业务的公司，而公司长期未与市场交流，所以并未被挖掘。