**今世缘股东大会：多品牌单聚...

**今世缘股东大会：多品牌单聚焦，全国化趋势不改（20260521）**

核心基调：26Q2为淡季需求环比略降/同比接近；短期以份额优先，全年百亿营收目标信心充足，整体经营稳健。 一、产品端：聚焦国缘品牌，淡雅为第一大单品 1、淡雅：25年销量翻倍，26年截至目前完成去年全年80%；节后提价4元/瓶，低费用、毛利表现稳健。 2、价格带布局：单开卡位200元价格带、承接消费升级；四开为核心旗舰单品，支撑业绩与品牌价值；新推三开，补齐300-400元价格带空白，短期不冲放量、做长期布局。 3、细分产品：K3/K5主打省内喜宴场景；V系列持续控价、稳定投入，保持价格稳定。 二、市场端：省内精耕攀顶与省外培育并进，聚焦长三角板块化突破。 1、省内：25年省内市场份额升至第一，100-300元价格带为核心业绩基本盘，份额仍有提升空间。 2、省外：26年Q1省外收入占比首次突破10%；核心市场安徽（省外第一）、山东（省外第二），重点覆盖江浙沪皖、山东，强调“长三角一体化、江苏周边化、板块化”。省外由粗放招商转为选商、优商。 三、库存&费用：库存Q2以来缩窄，费用率预计维持较高水平 1、库存：渠道库存区间2M-3.5M，较年初回落，当前处于可控良性水平，终端动销、经销商打款态势良好。 2、费用与盈利：份额为首要目标，预计费用延续较高水平，广告费用收紧，渠道及消费者培育费用按需投放；25H2兑付渠道费用后，26Q1渠道经营企稳，产品结构优化利好盈利。