**航空：供给缺口扩大+票价韧...

**航空：供给缺口扩大+票价韧性验证，旺季催化下布局正当时**

核心：当前航空板块供需格局优化，票价韧性凸显，叠加旺季催化临近，迎来布局关键窗口期，板块整体重点推荐。 供给端持续收紧：高油价推动全球老旧飞机加速退役，国内机队净引进量走低；空客产能恢复不稳定且计划削减10%成本，扩产意愿减弱，波音产能恢复有限，国内新订单不足以补充供给缺口，供给逻辑继续强化。 淡季票价韧性充分验证：4-5月行业票价同比涨幅15%-20%，创后疫情时代新高；5月传统淡季票价仍维持高位，印证供给收缩下，航司成本传导能力强劲，票价中枢具备向上动力。 旺季催化临近：端午假期、高考后学生出行接踵而至，暑运旺季即将开启，叠加油价若趋势性下行，将进一步释放行业盈利弹性。 投资建议：整体看好航空板块，推荐春秋航空、吉祥航空，中小航司运力调配灵活，业绩承压更轻，且基地均位于上海，充分受益入境客流复苏红利。