**云深处招股书要点梳理** ...

**云深处招股书要点梳理**

营收及盈利： 1）营收：23-25年营收0.50/1.03/3.37亿元，24-25年同比+106%/+227%，复合增长率159.51%； 2）归母：23-25年归母-0.26/-0.13/0.29亿元； 3）扣非：23-25年扣非-0.29/-0.24/0.15亿元； 4）毛利率&净利率：23-25年毛利率33.5%/38.8%/52.8%，净利率-51.6%/-12.9%/8.5%。 主营业务 1）具身智能机器人：23-25年营收0.49/0.90/3.22亿元，占总营收98%/87%/96%，其中： 一、四足机器人：0.49/0.88/2.47亿元，占具身智能机器人100%/98%/77%，绝影X系列营收0.40/0.70/1.96亿元，销量111/266/681台，单价35.7/26.3/28.8万元每台；绝影Lite系列营收0.09/0.18/0.51亿元，销量280/630/1850台，单价3.4/2.9/2.8万元每台； 二、轮足机器人（山猫M系列）：0/0/0.74亿元，占具身智能机器人0%/0%/23%，销量0/0/377台，单价0/0/19.8万元每台； 三、人形机器人（DR系列）：0/0.01/0.01亿元，占具身智能机器人0%/1%/0.3%，销量0/3/1台，单价0/39.0/82.3万元每台； 2）产品组件：23-25年营收0.01/0.06/0.12亿元，占总营收1.4%/6.2%/2.6%； 3）配套服务：23-25年营收0.003/0.07/0.03亿元，占总营收0.6%/7.0%/0.8%。 期间费用率&员工结构 1）费用率：25年期间费用率为47.3%、销售费用率为13.0%、管理费用率为9.0%、研发费用率为25.0%（研发费用为0.84亿元）、财务费用率0.3%； 2）人员结构：25年末公司人员为427人，其中管理人员49人，销售人员98人，研发人员172人，生产及技术人员100人，财务人员8人，分别占11.5%/23.0%/40.3%/23.4%/1.9%。 销售模式 1）直销：23-25年销售额分别为0.40/0.89/2.82亿元，占比79%/86%/84%；其中： 一、终端客户：23-25年销售额分别为0.08/0.17/0.60亿元，占总营收比例15.5%/16.6%/17.9%； 二、集成/贸易商：23-25年销售额分别为0.32/0.71/2.16亿元，占总营收比例63.5%/68.9%/64.0%； 三、线上销售：23-25年销售额分别为0.0006/0.007/0.06亿元，占总营收比例0.1%/0.7%/1.7%； 2）经销：23-25年销售额分别为0.10/0.14/0.55亿元，占比21%/14%/16%； 公司现有产品: 1）四足机器人：绝影X系列（X10/X20/X30/X30Pro）、绝影Lite系列（Lite1/Lite2/Lite3） 2）轮足机器人：山猫M系列（运动版山猫/M20/M20S） 3）人形机器人：DR系列（DR01/DR02） 4）核心零部件：一体化关节（J60-6/J60-10/J80-27P等）、充电桩、电池等 募集资金25.03亿元 1）具身算法及模型研发项目-投资&募资11.69亿元； 2）机器人本体与解决方案研发项目-投资&募资5.54亿元； 3）具身智能机器人产业化项目-投资&募资2.27亿元； 4）具身智能机器人基地建设项目-投资&募资5.52亿元。 2025年前五大情况: 1）客户占比18.83%&第一大为客户A（3061万元，9.1%） 2）供应商占比29.89%&第一大为苏州盛裕源精密（2615万元，10.4%） 发行前后股本变化： 1）实控人朱秋国发行前持股比例为15.61%，发行后为12.80%； 2）总股本发行前为3.78亿股，发行后不低于4.61亿股（拟发行不低于0.83亿股）。