**美国股市行情：动量反弹+和...

**美国股市行情：动量反弹+和平预期+英伟达**

标普500指数上涨108个基点，收于7433点，收盘价集合竞价（MOC）出现10亿美元卖单。 纳斯达克100指数上涨166个基点，收于29298点；罗素2000指数上涨256个基点，收于2817点；道琼斯工业平均指数上涨131个基点，收于50009点。 美国所有股票交易所的总成交量为186.5亿股，低于年初至今的日均190亿股水平。 波动率指数（VIX）下跌343个基点，报17.44；西德克萨斯中质原油（WTI）下跌542个基点，报98.52美元；美国10年期国债收益率下跌9个基点，报4.57%；黄金上涨143个基点，报4547美元；美元指数（DXY）下跌22个基点，报99.11；比特币上涨81个基点，报77584美元。 受中东和平预期推动，股市出现反弹（原油下跌5%/美国10年期国债收益率下跌8个基点至4.58%），有报道称美国与伊朗正在敲定一份协议草案。 市场动量指数上涨3%，市场在今晚英伟达财报公布前出现反弹。 个股资金流向较为平淡，市场处于“观望模式”，投资者不愿参与持续的风格轮动。 整体市场活跃度按1-10分制仅为4分，资产管理人普遍逢低买入，对冲基金资金流基本持平。 英伟达盘后表现平稳，财报数据符合预期。 英伟达第一季度收入815亿美元，超出市场预期的790亿美元；指引第二季度收入910亿美元，高于市场预期的870亿美元。 英伟达的资本回报计划受到市场欢迎：授权回购规模增加800亿美元，季度股息提升至每股25美分。 英伟达电话会议将于美国东部时间下午5点举行。 我们对英伟达的仓位配置按1-10分制为9分。 英伟达仍是大多数投资者的重仓标的，尤其是自3月底低点以来股价已上涨35%，但已不再是市场“最大多头”标的（科技板块专业投资者已转向寻找下一个AI交易标的，泛行业投资者则将英伟达作为资金来源进行获利了结）。 明天市场将迎来沃尔玛（WMT）财报，同时公布的还有RL、WSM（上午）以及DECK、ROST（晚间）。 市场普遍预期这5家公司的财报将超出预期。 沃尔玛的本季度财报表现几乎肯定会不错。 在塔吉特（TGT）第二季度指引下调6%后，市场的核心疑问是沃尔玛是否会释放增长放缓的信号。 多数反馈认为，沃尔玛第一季度财报将表现强劲，第二季度指引也将保持稳健。 我们认为沃尔玛的股价目标涨幅区间为4.5%-5%，最可能接近5%。 目前沃尔玛的主要利空因素仍是估值，而非核心业务本身。——TYFeiler 衍生品市场方面，随着动量指数翻红，波动率交易台的资金流向偏向对冲活动。 市场中出现了3笔大额VIX一周看涨期权价差交易，每笔规模为10万份合约。 本周市场也出现了大量2028年1月到期的软件行业看跌期权买入订单。 今日市场再次出现现货上涨带动波动率上升的现象，定执行价波动率与现货价格同步走高。 市场似乎对利好消息的上行反应大于对利空消息的下行反应，期权市场缺乏明确方向。 本周剩余时间的跨式期权成本上涨约98个基点。——TYShaynaPeart 共同基金基本面 本部分分析了509只大盘主动型共同基金的季末持仓情况，这些基金合计持有3.9万亿美元的股票资产（链接）。 1.业绩与资金流向：年初至今，29%的大盘共同基金跑赢了基准指数，低于37%的历史平均水平。 年初至今，基金已提高了现金仓位，但现金余额仍低于历史平均水平。 年初至今，美国股票共同基金和ETF的资金流入加速，合计达1660亿美元。 2.市场关注主题：（1）AI：第一季度，共同基金继续减持软件板块，增持半导体板块。 剔除大盘股后，普通大盘共同基金将半导体板块的超配比例提升了25个基点，至+49个基点。 （2）“神奇7股”：截至2026年第一季度，大盘共同基金对“神奇7股”的低配比例为723个基点，高于2025年第四季度的710个基点。 共同基金减持了“神奇7股”中的所有标的，其中谷歌母公司Alphabet（GOOGL）的减持幅度最大。 （3）IPO：过去几十年中，在四次最大规模的IPO前，美国股票共同基金均提高了现金余额。 3.行业配置：基金超配比例最高的板块是工业（+197个基点）和金融（+190个基点）。 然而，金融股在基金减持最多的20只个股中占了9席。 基金低配比例最高的板块仍是信息技术（-478个基点）。 目前基金对工业、医疗保健和能源板块的配置均处于或接近10年高位。 4.个股表现：年初至今，共同基金超配比例最高的个股（GSTHMFOW）跑输了等权重标普500指数（下跌3%vs.上涨6%），而低配比例最高的个股（GSTHMFUW）则跑赢市场（上涨14%）。 共同基金新增超配个股（GSTHMFOW）：默克公司（MRK）、富达国民金融公司（FDX）、帕克-汉尼芬公司（PH）、德州仪器公司（TXN）、赛默飞世尔科技公司（TMO）、金佰利公司（KDP）、三井物产公司（TPL）、雅培实验室公司（WAB）、美国合众银行（USFD）、APA公司（APA）、斯伦贝谢公司（SLB）、安桥公司（APG）、吉利德科学公司（GILD）、FCNC公司（FCNCA）、美国运通公司（AXP）、PPG工业公司（PPG）。 共同基金新增低配个股（GSTHMFUW）：强生公司（JNJ）、SN公司（SNDK）、RTX公司（RTX）、优步科技公司（UBER）、嘉能可公司（GLW）、奥驰亚集团（OKE）。