**新型烟草4月重点数据跟踪【...

**新型烟草4月重点数据跟踪【国金轻工&新消费】**

点评：4月出口回落基本符合预期。受出口退税政策调整预期影响，前期部分企业存在订单前置和提前出货行为，Q1出口数据受到一定支撑；进入4月后，随着前置订单逐步消化、政策影响开始体现，雾化电子烟出口出现明显退坡。分品类看，受出口退税取消影响更直接的含尼一次性雾化产品压力更大，而部分未直接受政策影响的器具类产品波动相对平稳。后续建议重点关注5-6月出口数据是否继续承压、美国市场需求是否进一步收缩，以及合规制造企业能否承接政策调整后的市场份额。 雾化电子烟出口：4月中国电子烟出口同比-20.9%至6.9亿美元，出口美国同比-29.0%至2.37亿美元，出口英国同比-8.4%至0.83亿美元，出口韩国同比-39.6%至0.32亿美元，出口日本同比+53.2%至0.30亿美元，出口波兰同比-49.8%至580.29万美元。4月出口整体回落，其中美国、韩国、波兰降幅较大，日本市场仍维持较高增长。 主要烟草公司财务数据跟踪： 英美烟草：2025H2，英美烟草新型烟草业务实现营收19.70亿英镑，同比增长6.94%，其中HNB、雾化电子烟与口含烟收入占比分别为24%、41%与35%。公司新型烟草业务维持增长，收入结构较为均衡。 菲莫国际：2026Q1，菲莫国际HTU销售量同比+11.4%至413亿支，新型烟草业务实现营收44亿美元，同比增长11.8%。HTU销量与新型烟草收入均保持双位数增长，IQOS体系韧性较强。 日本烟草：2026Q1，日本烟草新型烟草业务实现营收435亿日元，同比增长63.8%；总销量43亿支，其中国内市场销量34亿支，同比增长42.2%，海外市场销量9亿支，同比增长50.0%。日本烟草新型烟草业务延续高增，国内市场是主要支撑。 奥驰亚：2026Q1，奥驰亚总收入为54.28亿美元，同比增长3.2%；on!在美国零售市占率较2025Q1减少1.0pct至7.8%。on!市占率有所回落，反映美国口含烟市场竞争仍较激烈。 帝国烟草：2025H2，帝国烟草新型烟草营收同比增长11.83%至2.08亿英镑；其中西欧营收同比增长3.5%至1.49亿英镑，美洲营收同比增长64.3%至0.46亿英镑，亚非及大洋洲营收同比减少7.1%至0.13亿英镑。帝国烟草新型烟草体量仍小，但美洲市场增长较快。 数据库&板块交流，欢迎联系国金轻纺家电新消费赵中平19867713319/毕先磊/叶秋含/谢俪丹/单欣桐