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**【国信电子|顺络电子更新推荐】水平供电走向垂直供电，电感的“CPO”时刻**

事件：ADI以15亿美元收购EmpowerSemiconductor，核心是IVR垂直供电架构。 IVR垂直供电模组，是将电源管理芯片直接贴在芯片正下方，取代传统横向供电，是下一代高功耗AI芯片稳定运行的物理前提，类似于电源领域的CPO。IVR对电感的要求与传统VRM完全不同，要求更小体积、更高效率、更薄厚度。顺络在这个全新品类上是empower独家供货。随着IVR路线渗透率提升，顺络独供电感同步放量，脱离VRM竞争格局，在新的技术深水区展现独特优势。 此外，我们预计顺络自主研发的钽电容，有望于今年下半年开始向苹果出货，这是顺络极为重要的客户和产品重大突破。钽电容供需较为紧张，经过苹果认证和合作的供应商，有较大的机会向SSD和服务器延伸。 盈利能力方面，随着25Q2涨价逐步落地，涨价向下游传导，毛利率有望逐季度恢复。伴随AI电感Q2环增趋势，公司产线稼动率将持续走高。 具体情况请联系国信电子团队