**【锡】点评：易涨难跌持续兑...

**【锡】点评：易涨难跌持续兑现、目标价60w（含4月高频数据解读）0521**

事件：锡价大幅回涨至42万元/吨 点评： 缅甸、印尼供应继续不及预期。4月缅甸进口矿环比/同比分别-22%/+139%，对标停产前同比-62%（跌幅环比扩大）。印尼5月至今交易量同比-62%。 刚果金扰动再生。bisie矿（占比全球供给6%）因刚果金埃博拉疫情供应扰动预期再生。 印尼资源民族主义再抬头。印尼能源与矿产资源部(ESDM)近期再度拟定新提案，计划将锡的最高特许权使用费(权益金)税率直接翻倍，从当前的10%提升至20%。 国内隐性库存极度干涸。经测算26年1-4月国内表观消费量/终端消费量增速同比+4%/+7%。表明锡锭及锡材隐形库存加速去化。国内矿（基本持平）+进口款（+1.05万吨），国内锡锭产量显著下跌-7%（-0.43万吨），表明锡矿隐形库存空前干涸、难以形成矿源补充。 隐性库存干涸、供给不及预期明牌、维持锡价突破60w判断。标的：华锡、锡业、兴业银锡；新金路。 ALLin小金属、供需到月度；欢迎交流！