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【爱奇艺Q1财报】【东财海外】头部剧集驱动会员环比拐点,海外创纪录,拟赴港主板上市 爱奇艺1Q2026总营收62.26亿元(US9.03亿),同比-13%/环比-8%。其中会员服务收入42.00亿元,同比-5%/环比+2%,环比转正主因头部剧集排播驱动;在线广告收入12.41亿元,同比-7%/环比-8%;内容分发收入3.59亿元,同比-43%/环比-54%;其他收入4.27亿元,同比-49%/环比-22%。归母净亏损2.95亿元,同比由盈转亏(1Q25为净利润1.82亿元),环比亏损扩大;Non-GAAP归母净亏损2.34亿元,同比由盈转亏(1Q25为3.04亿元盈利)。 利润端同环比双双转亏,主因高毛利的内容分发与其他业务收入大幅萎缩,收入结构向毛利相对承压的会员业务集中。1Q2026经营亏损2.28亿元,1Q25为经营利润3.42亿元、4Q25为经营利润0.55亿元;经营利润率-4%,vs1Q25的+5%、4Q25的+1%。Non-GAAP经营亏损1.49亿元,Non-GAAP经营利润率-2%,vs1Q25的+6%。营业成本52.33亿元,同比-3%,其中内容成本37.40亿元,同比-1%,降本幅度小于收入降幅;SG&A费用8.17亿元,同比-20%;R&D费用4.04亿元,同比-2%。 1Q2026业务分项: 1)会员业务环比拐点初现,会员服务收入42.00亿元,环比+2%,公司披露头部剧集排播驱动会员收入环比增长,并在国内市场份额上巩固领先;海外会员收入本季创历史新高。 2)非会员业务全面承压,在线广告同比-7%/环比-8%,公司归因于宏观压力下广告主投放策略调整;内容分发同比-43%;其他收入同比-49%,主因部分商务合作安排变更。会员收入占总营收比例升至67.5%(1Q25:61.2%),收入结构进一步向订阅集中。 海外与上市进展: 海外业务方面,公司披露1Q2026海外会员收入创历史新高,海外业务保持增长。资本运作方面,3月公司公告拟于港交所主板上市,目前已以保密方式提交上市申请表;同月通过首期1亿美元股份回购计划,有效期至2027年9月,截至业绩公告日已累计回购约650万ADS、合计成本约800万美元。债务结构方面,公司完成2028年到期6.50%可转债的回购要约,2.078亿美元名义本金被赎回,2028Notes剩余余额仅25.9万美元;截至3月末,2026Notes剩余0.1百万美元、PAGNotes剩余5.225亿美元、2028Notes剩余0.3百万美元、2030Notes剩余3.5亿美元。 现金流与股东回报: 截至2026年3月31日,公司现金、现金等价物、受限现金、短期投资及长期受限现金合计39.9亿元(US5.78亿)。1Q2026经营现金流1.86亿元,同比-45%(1Q25:3.39亿元);自由现金流1.10亿元,同比-64%(1Q25:3.08亿元)。股东回报方面,首期1亿美元回购计划于3月通过,截至公告日已使用约800万美元。 风险提示:头部剧集排播节奏不及预期风险,广告业务持续承压风险,海外业务增长不及预期风险,内容成本控制不及预期风险,港股上市进度不及预期风险 欢迎联系:东财海外