**二线设备掘金之广立微：主业...

**二线设备掘金之广立微：主业翻倍增长、硅光软硬件核心卡位的双预期差，看翻倍空间**

半导体WAT：受益于扩产及制程提升的绝对龙头，26年订单翻倍以上增长 一、市场规模：千台需求、50亿市场，伴随制程节点提升有用量提升逻辑。 二、公司订单爆量：合肥存储客户VPA5亿（对应1.5年PO），与25年公司整体订单相当。全年看有望达到200-250台订单，ASP500万左右，对应10-12亿，同比翻倍以上成长，按扩产推算明年有望达到15-20亿订单体量。 三、格局：国内碾压Keysight达6成份额，后续有望成为全球龙头看60%份额，30%净利率，20xPE对应180亿市值，增量布局老化设备，合计看250亿市值空间。 EDA：从工具向服务拓展带来TAM翻倍，过去两年营收增速超70% 一、格局：国内EDA制造龙头，头部逻辑/存储客户及先进工艺全面覆盖，正在向海外拓展。 二、市场规模：主要布局TCAD、DFM、DFT几个工具品类，主要针对可测性及可制造性，对应全球市场规模17亿美金，考虑向良率提升及AI监控的服务拓展，TAM有望翻倍提升。 三、硅光EDA（PDA）：收购PIC设计EDA小龙头欧洲Luceda，后续公司制造端资源向Luceda导入，Luceda为公司引流海外客户。整体TAM再扩充7亿美金左右达到30-40亿美金。 四、空间：终局看10%份额，25亿收入体量，12亿利润、240亿市值空间。 硅光晶圆测试机：WAT、CP双布局，抢占光设备最核心增量 市场规模：WAT目前是Keysight独供，单台2500万中期50亿市场规模，公司年底推出机台，考虑半导体wat的碾压优势，有望与Keysight平分市场，叠加CP测试机，看200亿市值空间。 联系人：李双亮/王佩麟/高静怡