**上峰水泥涨停，国产半导体崛...

**上峰水泥涨停，国产半导体崛起大势所趋，水泥主业已至底部**

自20年起公司持续在一级市场投资半导体设计/制造/封装/材料等环节公司。当前充分受益于半导体行业国产替代及晶合/昂瑞微/盛合/长鑫等密集上市，边际上持续会有催化。 26年3月公司收购美琪电路75%股权，正式涉足IC载板业务。这既是一次勇敢的跨界尝试，同时也是深思熟虑5年后的审慎决定。 26Q1水泥行业亏损30y，公司利润为正较行业有超额。水泥行业协同成熟，08年至今以年维度未亏损过，今年的节奏大概率是价格和利润额前低后高。水泥主业已处于业绩和预期的最低谷。 风险提示：所投标的上市节奏放缓；新业务开拓不及预期；水泥需求大幅下滑 中泰建材&化工团队：孙颖、万静远