**元首会晤怎么看？-2605...

**元首会晤怎么看？-260517**

1.大方向是好的 此次会晤，目前公开的主要成果是在政治上、框架上取得的共识，大方向无疑是好的，中方描述为“历史性”会晤，美方描述为“良好”会晤（goodmeeting）。另一方面，双方尚没有公布针对具体议题的可视化协议，在很多细节上还留有悬念，但不能因此而否定此次会晤的价值。 此次会晤的共识之一，是中方领导将在秋季应邀访美，而且有望在11月的深圳APEC和12月的佛罗里达G20再会晤2次，意味着今年中美元首有望会晤4次，这为后续细节协议的落地以及政治共识的进一步推进，创造了良好条件。 2.政治共识 此次会晤的最主要政治共识，是双方元首同意构建“中美建设性战略稳定关系”，为接下来3年，即特朗普任期内的中美关系提供战略指引，强调合作为主、竞争有度、分歧可控、和平可期。 在这一共识和框架下，中美将在外交、军事、经贸、旅游、人文等议题上持续沟通、争取稳定，这有利于为国内争取相对平稳的外部大环境，以集中精力处理好内部的长期发展和结构性改革等议题，是大方向上的利好。 3.经贸框架 双方没有公布有关上述议题的具体协议，但是建立了重要框架。例如经贸方面，成立了贸易理事会和投资理事会，预计关税下调、中国加大对美进口、美国放宽对华出口、双边市场准入等具体协议，将由这一框架推动。 一些媒体提及的信息包括：双方各选300亿美元非敏感商品降低关税，中国增加农产品采购，200架波音飞机，加大对美产业投资，扩大市场准入。暂时无法考证的信息包括：关税休战延期、稀土供应协议延期，H200芯片。 要注意，对等关税和芬太尼关税都已经随着最高法驳回IEEPA关税而终止，目前美国对华主要关税是早年的301关税、替代IEEPA的122关税（全球10%）、针对少数行业的232关税（全球通用）。 王毅外长表示，双方仍在就有关细节进行磋商，将尽快锁定成果，共同抓好落实。 4.地缘议题 中国最关注台海问题，王毅外长的表述是：“在会晤中感受到，美方了解中方的立场，重视中方的关切，不认同也不接受台湾走向独立”。特朗普的表述是：美国对台政策不变、想维持现状、不愿看到有人走向独立，将很快对军售作出决定。 美国最关注伊朗问题，或寄望于中国加强协调，推动伊朗重回谈判桌，尽快打开海峡。要注意，普京将于19-20日访华，届时可能还会讨论伊朗议题。目前俄罗斯在俄乌战场的压力有所上升，至关重要的夏季攻势即将在6月来临。 本轮大国互动，能否促成中美俄的“三方交易”？可以再等等看。 5.关键两周 近期油价重新攀升、美国通胀超预期、美债利率破位、美股承压，特朗普的民调已经大幅下跌，如果冲击进一步拓展到金融市场，那么解决海峡危机将迫在眉睫。是重新开战，还是尝试在中俄协调下缓和僵局，必须尽快做出选择。 总之，在经历了美伊停战1个多月的riskon之后，未来1-2周对于市场后续面临的宏观指引是比较重要的。 联系人：宋雪涛/赵宏鹤