**多重信息催化，机器人反弹进...

**多重信息催化，机器人反弹进行时**

1Q26业绩整体符合预期，其中AI云基础设施收入yoy+79%大超预期，爱奇艺&广告业务yoy-24%低于预期 1Q26AI亮点：AIPoweredbusiness占比首次过半，云业务一季度同比+53%（其中GPU云+184%），已成为增长核心动力，抵消广告下滑。Robotaxi周单量峰值已破35万，2026年重点拓展伦敦、中东等地区，当前国内UE为正，海外收入确定性更高。昆仑芯预计7-8月港股挂牌，进度或提前，市场对500亿美元估值认可度高。 2Q&26年指引：云业务全年增速及利润率目标高于同行（阿里），二季度及全年增速均不低于40%；AI应用下半年将发力变现，全年收入预计前低后高；CAPEX全年仍将保持高强度投入，但OPEX通过AI内化持续优化，Q2Non-GAAP经营利润不低于30亿。 云业务长期利润率指引：云业务长期毛利率目标25-30%，经营利润率目标20%+；其中GPU云毛利率目标35%-40% 保持战略定力：坚持全栈自研（芯片-云-模型-应用），不走AWS模式，对标谷歌，以生态协同构建长期壁垒。 如需完整纪要请联系【光大海外】团队！