**消费回购托底（孩子王&四环...

**消费回购托底（孩子王&四环医药）【东北零售】**

事件：合计增持1.33-2.05亿，实际控制人通过江苏博思达持股21.95%，计划增持1.0-1.5e；董事兼总经理徐卫红持股5.12%，计划增持0.3-0.5e；董事、副总经理兼董事会秘书侍光磊持股0.05%，计划增持300-500w 近期变化：预计3年维度（24-27年）看50%-70%利润cagr增长，收入15%+，增长核心来自于：1）加盟业务26年运营600家门店，增加自有品牌+独家定制品牌输出，26年计划占比提升至40%；2）丝域业务将加速推进，重点布局华东、华北、中部市场及东南亚，打造丝域黑发馆定位中老年及初老人群，目标2-3年丝域规模翻倍；3）26年计划推出第二代AI产品，辛选合作持续推进但降低宣传力度 投资建议：预计26年净利润4.5亿，对应24xpe，下半年计划推激励 事件：5/13回购1093w，回购均价1.0931元；5/18回购1068.5w，回购均价1.0685元 近期变化：1）医美：Q1热销，核心机构的数据亮眼，少数股东增加从77%到90%，2）创新药：惠升26年提前实现扭亏，轩竹的两块肿瘤将加快海外销售；3）仿制药和亏损业务也在加快剥离 投资建议：预计26年归母净利润6亿，对应14xpe，回购股权用于激励