**【开源通信】CPO出货或提...

鸿海全光CPO交换机柜已向英伟达提前出货，出货目标从原先的2026年超过1万台上修至2026至2027年合计超过5万台；此外Tower半导体与其最大客户签署硅光子（SiPho）合同，预计将带来2027年13亿美元的收入。 我们认为可插拔光模块或与CPO齐头并进，我们看好可插拔光模块和CPO双线投资机会。我们认为应重点关注三大细分弹性方向：（一）芯片：高价值量且供应紧缺的环节，主要包括CWDFB激光器、PIC光芯片、EIC电芯片等；（二）无源器件：单机用量大幅提升的环节，涵盖透镜、隔离器、棱镜、FiberShuffle、光纤及保偏光纤、FAU、MT-FA、MPO连接器（MMC/SN-MT/MPC金属PIC连接器）等；（三）耦合和检测设备。 2026年谷歌I/O大会包含两场关键活动：5月19日GoogleI/O聚焦产品与模型，5月21日GoogleMarketingLive则直接指向广告和商业化。我们认为，谷歌的战略重心，已从模型能力的升级迭代转向AI驱动商业增长的兑现能力。 看好CPO全产业链，重点关注谷歌链机会 建议关注CPO相关标的： （1）CPO&硅光四重点四小龙。“四重点”推荐标的：中际旭创、新易盛、 源杰科技、天孚通信；“四小龙”推荐标的：杰普特；受益标的：罗博特 科、炬光科技、致尚科技； （2）光纤连接器。推荐标的：杰普特；受益标的：仕佳光子、致尚科技、 长芯博创、太辰光、蘅东光等； （3）光芯片。推荐标的：源杰科技、华工科技；受益标的：仕佳光子、永 鼎股份、长光华芯、光迅科技等； （4）光纤单元（FiberShuffle/FAU）。推荐标的：天孚通信、杰普特；受益 标的：光库科技、长盈通、长芯博创、太辰光、蘅东光等； （5）耦合&检测设备。推荐标的：杰普特；受益标的：罗博特科等； （6）透镜&隔离器&棱镜。受益标的：炬光科技、腾景科技、福晶科技等。 （7）光纤。推荐标的：亨通光电、中天科技；受益标的：长飞光纤光缆、 长飞光纤、远东股份、杭电股份、烽火通信、永鼎股份、通鼎互联等。 建议关注谷歌链标的： （1）光模块&光芯片。推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通 信；受益标的：长芯博创等； （2）液冷&泵。推荐标的：英维克；受益标的：飞龙股份、大元泵业； （3）O。受益标的：腾景科技、炬光科技、光库科技、德科立； （4）服务器电源。推荐标的：欧陆通。 （5）光纤。受益标的：长飞光纤。 开源证券通信蒋颖/杨昕东/杜致远团队