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**【豪迈科技】公司点评：积极扩产加码大型部件&硫化机，多业务并行助力高速增长**

事件： 2026年4月15日，公司公告审议通过两项扩产议案，合计投资29.23亿元。其中高端装备关键零部件项目投资22.12亿元，项目建成后，预计年产高端装备关键零部件等产品25万吨。高端轮胎绿色硫化装备项目投资7.11亿元，项目建成后，预计年产高端轮胎绿色硫化装备模壳等产品2万套、关键部件0.6万套。 稳健型公司积极扩产，验证全球燃气轮机产业链供不应求 全球燃机市场正经历由AI数据中心建设驱动的结构性景气周期。全球龙头GEVernova在2025年12月投资者日披露，公司可预订的燃机产能已售罄至2028年，订单能见度延伸至2030年。据McCoyPowerReports数据，2025年前9个月全球燃机订单同比增长54%(按GW计)。全球燃机供不应求格局确立，为上游核心零部件供应商带来量价齐升机遇。 公司大型零部件机械产品以风电、燃气轮机等能源类产品零部件的铸造及精加工为主，深度绑定GE、三菱、西门子等国内外行业头部知名企业，具备从毛坯到成品的铸造加工一体化能力，全球燃气轮机产业链供不应求背景下，公司大型零部件产能亟待扩张。根据公司2025年年报，公司铸造产线当前设计产能仅达30余万吨（包括括已于2025年下半年进入调试运行的6.5万吨铸件扩建项目），此次扩产预计年产高端装备关键零部件等产品25万吨，有望再造大型零部件业务。 电加热硫化机优势明显，新品推出顺利 硫化为轮胎加工制造核心工序，其中温度控制为硫化工序的关键。目前温控以蒸汽加热为主，能量损耗高且温控精度低。电加热硫化机精准解决当前痛点，能够精准实现温控精度和均匀度，是替代传统蒸汽硫化的优质解决方案。2017年豪迈开始研制电加热硫化机，多年深耕迎来收获期，2025年4月，公司公告中标电加热硫化机合计1.35亿元（客户包括风神轮胎、万力轮胎等）。此次公司高端轮胎绿色硫化装备项目投资，进一步彰显公司对电加热硫化机业务的重视，有望成长为公司第四成长曲线。 盈利预测与投资评级 考虑到公司燃气轮机零部件产能持续释放、数控机床业务加速放量，我们预计公司2026-2028年的归母净利润至31/38/45亿元，当前股价对应动态PE分别为23/19/16倍，维持”买入“评级。 风险提示：下游风电及燃气轮机需求不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险。​​​​​​​​​​​​​​​​ 【东吴机械】周尔双/钱尧天18151137679/陶泽