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**CCL材料-电子布行业更新推荐260506【华泰建筑建材】**

普通电子布涨价虽迟但到！我们延续此前观点，认为普通电子布涨价有望大幅提振板块业绩，而26年LDK2和LCTE特种布供给缺口最为明显，5月有望进入普通/特种布涨价共振的时间窗口，重点推荐产品综合性最强的双龙头【中国巨石&中材科技】（中国建材分别持有29%巨石和60%科技间接受益），LDK2放量最快的【国际复材】，以及受益LCTE提价和海外订单不断的【宏和科技】。 据卓创资讯，今日国内G75电子纱涨价700元/吨以上，7628电子布涨价0.5-0.6元/米，我们测算涨后G75电子纱均价12800元/吨，环比+5%/同比+42%；7628电子布均价6.7元/米，环比+8%/同比+62%，今年2月初我们测算的0.5-1.5元涨价幅度均已实现。虽自去年10月以来调涨加速，但距离2020-2021年一年的涨价周期和价格高点（12800元/吨、8.9元/米）仍有较大空间。按此轮涨价后年化业绩测算，中国巨石/中材科技/建滔基层板当前PE在20x左右。 普通电子布核心约束有波动，但尚未解除：1）织布机仍然紧缺，巨石3月投产的5万吨电子纱产线预计本月达产，但占整体供给仅约4%，而其他国产织布机短期难以渗透；2）4月玻纤行业样本企业库存82.65万吨，环比-3.7%，连续第二个月低位去库；3）铂铑金属价格有所回落但仍维持较高水平，新增产能受限。综合三要素来看，预计短期普通电子布价格有强支撑。 特种布有望迎来量价齐升期。26Q1特种电子布环比增幅不大，主因Rubin上市有所延迟，导致材料端供货Q2开始量产供货。参考去年6月Nittobo开启涨价周期，并于Q2开始放量带动特种布行情，我们预计今年有望重现特种布量价齐升，因中材科技/国际复材/宏和科技新投产能和织布机到货压力有望于Q2集中缓解。 当前时点，7628电子布若继续涨价1.5元，均价将超过8元/米，重点标的业绩弹性和估值测算见表